CIRJE-J-177 『日本企業の利益情報の価値関連性 -サーベイ:世界から見た日本-』
"Value Relevance of Earnings Information in Japan ―― A Survey: The Empirical Findings by Foreign Researchers ――"
Author Name 大日方隆(Takashi Obinata)
Date May 2007
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Abstract (Japanese) Abstract (English)

この論文の目的は、世界の人々が日本の会計をどのように見ているのかを確認することである。 この論文では、日本を含む国際比較の先行研究を対象にして、利益情報の有用性、なかでも価値 関連性(value relevance)に着目しつつ、世界の研究者が日本企業の利益情報の有用性をどのよ うに評価しているのかをサーベイする。成文法、金融取引規制や会社法における投資家保護、企 業系列やメイン・バンクに象徴される日本企業のガバナンスなどが、日本の利益情報の価値関連 性を低める原因になっているという見方が、世界ではすでにステレオタイプになっている。しか し、いずれの要因についても、利益の情報価値との因果関係はいまだ明確ではなく、そうしたス テレオタイプを否定する実証的証拠も、多数提示されている。このサーベイによって、先行研究 の問題点があきらかにされるとともに、将来研究すべき課題や示唆があたえられる。

The purpose of this paper is to confirm how international academicians evaluate the Japanese accounting system. This paper surveys prior studies on the international comparison (including Japan) of accounting information and reexamines the empirical findings on the usefulness of earnings information in Japan, focusing on the value relevance of earnings. Many researchers have pointed out that code law, investor protection in financial regulation environments and Japanese corporate governance, for example Keiretsu and main-bank, provide negative effects on the value relevance of earnings. At present, that image seems to be a stereotype in the world. However, the causal relation between each factor and the information value of earnings is not clear yet. Moreover, many other studies show the empirical evidence that denies such a stereotype. This survey paper clarifies the unresolved problems in prior studies and gives further research issues and implications.