この論文では、企業の信用リスク評価の構造型アプローチに、短期負債と長期負債の区 別を取り込むフレームワークを提示する。短期負債と長期負債を区別することによって、 短期的な倒産リスクと長期的な倒産リスクを識別することが可能になる。また、短期負債 と長期負債の相対的な割合が企業の倒産リスクに与える効果を明示的に導くことができる。 合わせて、短期負債と長期負債の提供者が同一主体であるか別主体であるかといった企業 のガバナンス構造が倒産リスクに与える影響も分析する。

This paper proposes a structural model to price credit risk of firms with short-term and long-term debts. This enables one to distinguish between default probabilities in the short run and in the long run, and to identify how the composition of debts affects credit risk. We endogenize the banks' decision to bankrupt or save firms in insolvency, and analyze the influence of the governance structure on credit risk valuation.