この研究の主たる目的は、わが国の現行の区分損益計算の合理性を確かめることである。その 確認にあたって、この論文では、純利益を3 つの構成要素に分解した。営業利益、営業外損益、 およびその他（特別損益と税）である。分析の焦点は、営業利益を所与としたとき、営業外損益 やその他の損益にも、株価のバラツキにたいして追加的な説明力があるか否かである。検証結果 は、営業外損益もその他の損益もrelevant であり、それぞれに固有の情報価値があることを示し ている。それらを区分して開示する現行の利益計算方式は、合理性をもっているのである。ただ し、営業外損益はそれ自身が独立の利益として意味をもっているのではなく、「それが営業利益 に加減され、経常利益（純利益）に統合されることを通じて、はじめて存在意義があたえられる」 という考え方を支持する実証結果が得られた。純利益を構成要素に分解するのとともに、大日方 [2002a, b] で試みたのと同様、それぞれの構成要素に含まれるノイズをコントロールすることに よって、利益情報のrelevance はいっそう上昇する。この論文でも、加工された利益の構成要素 のrelevance を検証することを通じて、投資家に提供される原データとしての利益情報の潜在的 な情報価値が確かめられた。

The main purpose of this research is to investigate the rationality of current form of performance measurement and reporting in Japan. In this paper, net income (bottom line) is divided into three components: 1) operating profits, 2) gains and losses from non-core operating activities and financial activities, and 3) other gains and losses (taxes and gains and losses from unusual activities). This research investigates whether, given operating profits, other two components have the incremental explanatory power for the variation in stock prices. The empirical results show that other two components are value relevant and each has the indigenous information contents. Therefore, current rule in Japan, which mandates to divide net income into those components and report them separately, has rationality. However, gains and losses from non-core operating activities and financial activities are not independent earnings that have the complete meaning. The results seem to support the view that it could gain empirical meanings only by being added to operating profits and integrated into ordinary income (and so into net income). As reported in our prior research, controlling the noisy factors contained in the components makes earnings information more value relevant. By testing the relevance of earnings components with controlling noises, this research confirms the potential information value of earnings as original data set, which investors process for estimating permanent earnings of firms.